《金證券》記者注意到，2013年星河生物金針菇產品的毛利率僅為3.07%；正在排隊等待IPO的行業老大上海雪榕生物，去年金針菇毛利率為28.39%。相比之下，眾興菌業2011-2013年主業毛利率分別為57.78%、47.62%和34.45%，遠高于行業第一。
五大個體戶成銷售王牌
眾興菌業能在激烈的競爭中脫穎而出，離不開一支優秀的營銷隊伍。
招股書顯示，截至2013年年末公司共有1194名員工，其中生產人員1057名，銷售人員僅15名。
15名銷售人員如何撬動2.64億元的年銷售額？《金證券》記者翻閱招股書后發現，眾興菌業營銷以個體經銷商為主。2013年，公司前五名經銷商分別為西安市雁塔區明華食用菌經銷部、明輝食用菌經銷部、中牟縣曹老二食用菌購銷中心、北京三和菇行食用菌經銷部和城關區張蘇灘蔬菜市場大老任菌業購銷部。眾興菌業去年向上述五經銷商銷售1.36億元，占公司營收總額的51.5%。
值得一提的是，上述五大經銷商此前均以個人名義參與眾興菌業銷售活動，直到2012年前后才登記辦理個體工商戶執照。以第一大客戶為例，付明華2011年交易金額4928.24萬元，占公司營收的37.53%。2012年7月，付明華成立西安市雁塔區明華食用菌經銷部，至此以個體戶名義與眾興菌業發生交易。
銷售對象以個體戶為主，這種營銷模式是否存在弊端？“農業類公司的財務審計難度很大。特別是供應商或者銷售方是個人或者個體戶的情況下，他們不能提供完整的財務往來資料和發票，這就為公司財務調節提供了空間。”一位為上市公司提供審計的江蘇資深會計人士向《金證券》記者指出。
