龍頭湯臣倍健增速趨緩
在多數機構人士看來，國內真正以保健品為主業的A股上市公司，其實只有湯臣倍健。“它是行業風向標。”
研究顯示，中國保健品行業可分為膳食營養補充劑、減肥類食品、傳統滋補類保健品等類別，其中膳食營養補充劑以625億的零售額占據全行業的62.2%。
而這恰恰是湯臣倍健的主場。資料顯示，湯臣倍健手中握有44個營養素補充劑及保健食品批文，另外50多個處于研發、注冊試驗當中，一度被視為本次新政的中長期受益者。
自2010年12月底上市以來湯臣倍健開始了爆發式增長。
2011年，湯臣倍健歸屬母公司逐季的凈利潤增長分別為25.32%、64.24%、103.19%、102.41%，勢頭生猛。2012年一季末，增速達到161.1%歷史最高點。
轉折點出現在2012年第二季度。受累于3月份的螺旋藻事件和4月份的毒膠囊事件，湯臣倍健盈利增速開始出現放緩，當季僅增長50%。
很快，緊隨著上市以來的首個凈利潤負增長在第四季度到來，機構開始質疑其高增長神話將面臨終結。
這一年，湯臣倍健的營收10.67億元，僅增長62.12%；盈利2.8億元，僅增長50.38%。
其他保健品同行也遭遇了類似的增長難題。同樣主營營養補充劑的交大昂立（600530.SH），其保健品業務2012年全年營收僅增長了9.7%；主打補鈣系列保健品的哈藥股份增長8.29%；海王生物（000078.SZ）7.05%。
2013年在更大的不確定性中到來。
2013年上半年，交大昂立保健品業務營業收入下滑了13.93%；哈藥股份保健品板塊業績下滑38.17%。
而作為龍頭的湯臣倍健，盡管業績仍然居前，其增速仍在進一步放緩。今年前三季度的營收和凈利潤增長僅為40%左右。
對此，前述深圳私募表示：“以往保健品的高增長主要是靠快速鋪開終端網點，慢慢地像湯臣倍健通過向渠道壓貨來提升業績的這種模式已經漸漸行不通了。這兩年營養補充劑這一塊的競爭是越來越激烈，你到商場或者藥店去看一下，不知名的保健產品都數不勝數，更不用說像美國的自然之寶這種全球知名的保健品公司進來，對湯臣倍健和其他企業是怎樣強有力的競爭。”
不過湯臣倍健對未來似乎信心滿滿。其制定的《2011-2015年度經營規劃綱要》顯示，終端銷售額短期內的目標是200億元（以國內為主），折算成銷售報表銷售額約60億元。
然而2012年，湯臣倍健的報表銷售額僅為10億元左右。
